38岁女性通过第一代试管婴儿技术（IVF）怀孕确实有一定的风险。首先，年龄本身是一个重要的因素。随着年龄的增长，妇女的生育能力逐渐下降，卵子质量也会下降，这可能会增加怀孕并发症的风险。此外，多胞胎本身也会带来更高的妊娠并发症概率，包括但不限于：

1. 早产：多胞胎妊娠更容易导致早产，即婴儿在37周前出生。早产儿可能面临呼吸困难、喂养问题和长期发育挑战。

2. 低体重：多胞胎通常低于单胎婴儿，这可能会影响他们的生长发育和健康。

3. 妊娠高血压综合征：包括子痫早期和子痫，在多胎妊娠中更为常见，可能导致母亲严重并发症。

4. 剖宫产概率增加：由于胎儿的位置或大小，多胞胎妊娠可能需要剖腹产才能结束分娩。

5. 贫血、糖尿病、肾病等其他母亲的健康风险可能会增加。

尽管如此，现代医学技术和产前护理的进步大大提高了老年孕妇和多胞胎妊娠的安全性。如果您正在考虑通过体外受精怀孕，建议与专业生殖医生进行深入讨论，了解个人情况下的潜在风险和好处，并制定个性化治疗计划。根据您的身体状况、卵巢反应等因素，医生可以决定是否尝试移植多个胚胎以及具体数量。同时，定期按照医嘱进行检查和监测，可以有效管理相关风险，保证母婴健康。

值得注意的是，每个人的身体状况都是不同的，所以最终的结果会因人而异。充分沟通和理解所有可能的选择和后果是很重要的，以便做出适合你的决定。