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外管局:国债持有量增减均为正常操作

  昨天,国家外汇管理局发布了《外汇管理政策热点问答(三)》,继续详述我国的外汇储备运作思路。外管局表示,黄金不可能成为我国外汇储备投资的主要渠道,并表示中国外汇储备在对外投资经营过程中,是负责任的长期投资者,并不追求对投资对象的控制权。

  【黄金】 大规模买黄金将抬升金价

  金融危机期间,国际货币基金组织(IMF)曾多次抛出黄金筹集资金。去年11月印度央行购入200吨IMF黄金,而拥有全球最庞大外汇储备的中国一度被视为最大的买家。但直至目前,中国并未参与。

  外管局表示,黄金具有国际认同度高、保值功能较好和可作为紧急支付等优点,但同时黄金投资也受到一定限制,不可能成为我国外汇储备投资的主要渠道。

  “中国外汇储备庞大,市场一传言中国要,什么价格就飙升。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示,去年年底,在印度等国央行纷纷购入黄金后,国际金价曾一度飙升,创造了3个交易日狂涨4.5%的纪录。这也是外管局顾虑的因素之一。

  外管局昨天称,全球黄金年产量仅约2400吨,当前供求关系基本平衡。若中国大规模买入黄金,肯定会推高国际金价,而中国的金价和世界基本接轨,中国老百姓去百货商场零售柜台购买黄金首饰等商品,就会面临价格上涨的问题,最终会损害国内消费者的利益。

  此外,外管局还认为,国际金价易受到汇率、地缘政治、供求关系、投机炒作等影响,经常出现大幅波动,且黄金不产生利息收入,还需承担仓储、运输、保险等成本。从过去30年的表现看,黄金的风险收益特性并不是太好。黄金具有通胀保护特点,但不少其他资产也有此特性。

  对于“增持黄金储备可分散外汇储备资产配置”的观点,外管局则认为过去几年我国增加了400多吨的黄金储备,目前我国黄金储备已达到1054吨,即使再增加一倍,也仅能分散三四百亿美元的外汇储备投资,黄金储备占外汇储备的比重仅提高一两个百分点。

  外管局表态令金价走势承压。亚市午盘,国际现货金继续走低,金价跌破1190美元关口,跌至1187.7美元的一个多月新低,沪金叶跌破260元。


  【美国国债】 增减持美国国债属正常投资操作

  一直以来,外界十分关注中国外汇储备增持或减持美国国债的问题。根据美国财政部的数据,去年4月至今年4月,中国对美国国债共进行了5次减持、6次增持,还有一次持平。其中,去年8月中国一年来首次减持34亿美元美国国债。此后,从去年11月到今年2月,我国连续4个月减持,去年12月减持幅度最大,达342亿美元。

  对于中国持有美国国债,一种观点认为在一系列刺激性货币和财政政策后,目前美国财政赤字急剧攀升,国债余额占GDP比重增加,在美资产并不安全;也有观点则认为,中国持有美国大额国债,对美国是一种威胁。

  对此,外管局表示,我国外储进行长期、多元化投资,不同资产存在此消彼长、动态互补的效应,可以有效控制资产总体风险,满足流动性需要,实现总体价值稳定。长期以来,美国国债既是其国内投资者(美国国内对其国债的投资超过50%),也是国际投资者的重要投资对象,世界很多中央银行都持有美国国债。外管局认为,美国国债市场对中国来说也是一个重要的市场。

  同时,外汇储备持有美国国债是一个市场的投资行为,增持或减持美国国债都是正常的投资操作。由于经济周期波动、市场供求变化等很多因素都会影响国债价格波动,其他资产价格的变动也会影响国债的相对吸引力。外管局称,会不断进行动态优化和调整操作,对此不必进行政治化解读。

  【控制权】 中国不会将外储作为“杀手锏”

  随着中国外汇储备规模的不断扩大,部分人士担心中国将外汇储备作为“杀手锏”或“原子武器”,外管局昨日称这种担心是完全没有必要的。

  外管局强调,外汇储备是负责任的长期投资者,外汇储备在投资经营过程中,外管局将按照市场规则和所在国的法律法规进行运作,外汇储备同时还是一个财务投资者,不追求对投资对象的控制权。

  外管局认为,外汇储备投资经营必须是一个互利双赢的过程,外管局通常采取“顺其自然”的态度,如果外管局的投资受到所在国的欢迎和认可,就积极加深合作;反之,如果所在国还有某些疑虑,就会放缓节奏,加强沟通,争取达成一致。


  【其他投资渠道】 外储投资不排除任何投资产品

  美国国债是外管局重要的资产配置,不会大规模购买黄金的同时,外管局是否还有其他的投资渠道,如股票、私募股权投资以及更高风险等级的金融产品?

  对此,外管局昨天表示,对于外汇储备可投资的各类资产有严格的投资标准和风险管理程序。选择投资品种,要考虑它的安全性、流动性、长短期投资回报等特征,与此同时,还要考虑与其他资产的相关性。低相关或负相关的资产配置在同一组合中,能够在经济周期的不同阶段实现此消彼长,有助于降低资产的总体风险。

  “我们不排除任何投资产品。但究竟投资哪一类产品,需要进行严格的风险评估和控制,即按照上述标准,看这类产品是否符合外汇储备投资安全、流动和保值增值的原则,是否具有风险分散化的效果。一旦符合标准,就会进入我们的决策程序和风险管理程序。”外管局的此次表态为今后的投资操作增加了空间。

  ■ 相关新闻

  中国成日本第二大债主

  本报讯 (记者苏曼丽)在动态调整所持美国国债的同时,中国的外汇储备也在寻求更多币种的资产配置。据日本财务省最新数据,今年以来中国持有的日本国债大幅增加,前4月累计达5410亿日元。按目前的汇率算约62亿美元。

  中国购入的日本国债以1年以内的短债为主,为5177亿日元,10年左右的长债为234亿日元。4月中国共购买日本国债1978亿日元,仅次于英国,成为海外第二大投资日本国债的国家。

  中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为,短期日元的价格和价值魅力在上升,从全球资产配置多元化角度出发,中国选择了日元。

  外管局连日

  “热点问答”

  本报讯 (记者苏曼丽)自7月2日起,外管局连日在网站发布“热点问答”。

  外管局人士前日接受记者采访时称,一直以来外界对外管局的运作并不是十分了解,也因此产生了一些认知上的误区,外管局编写的“热点问答”让公众更多地了解我国的外汇政策,同时也增加外汇储备运作的透明度。“外管局编写的‘热点问答’还将陆续有35期。每次几个问题,让公众也有足够的时间来消化。”

  有分析人士指出,近年来,中国力量愈来愈被外界关注,因此也出现多种不同的声音和意见,但外管局此前多保持缄默。此番外管局高调释疑,更有效地引导了舆论和公众,是更加透明化的信号。

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